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今夏亚洲棕榈油市场旺季不旺背后的市场本质

2018-08-14 00:41 | 来源:甘肃兴农网,甘肃省农业发展资讯平台|作者:佚名
 上周一(8月6日)是2018年夏季的最后一天,意味着一年中最热的时刻已经逐渐迎来尾声期,但是高温天气继续袭扰包括北极圈在内的北半球,投资者已经开始关注本月进入关键生长期的美国玉米和大豆作物。随着越来越多的迹象表明“厄尔尼诺”状态如期渐行渐近,全球主要油脂油料市场多空博弈再度加剧,不仅来自于中美贸易战的风险难以消除,美元升值预期强烈、人民币贬值压力陡增等汇率战“硝烟四起”,而且天气升水已经开始引起投资者的关注。汇易网资讯认为,今夏国际、国内植物油市场伴随着诸多风险因素,而棕榈油价格更是反季节震荡寻底,“冷夏”背后的市场实质主要是来自于供应面的平衡被打破。
  2018年东南亚油棕种植园“恢复元气”,产量、库存双增长持续压制市场价格
  众所周知,2014-2016年全球气候模式迎来极为罕见的“超强厄尔尼诺”(简称“大厄”),东南亚两大主产国——印度尼西亚和马来西亚的油棕种植园遭遇低潮期,不仅棕榈油产量大幅减少,而且由于旱情严重造成油棕树重金属含量超标(引发中国买家的集中“退货事件”),推动吉隆坡衍生品交易所(BMD)毛棕油期货最高升破3100令吉/吨,一度甩掉全球植物油“家族”历来价格短板的“帽子”。值得注意的是,由于历史原因我国对进口棕榈油的依存度高达100%,并且是进口植物油贸易中完全依靠外贸渠道供应的唯一品种,棕榈油消费与国产豆油、国产菜油消费具有极强的替代作用,并且马——中海运航线运距短,因此外盘棕榈油价格走势对国内市场的影响几乎是“立竿见影”的。
 汇易网资讯认为,进入2017年第四季度至今,随着全球气候告别“大厄”模式转入拉尼娜、中性过渡模式交替的(拉马德雷)“冷相位周期”,东南亚油棕种植园产量水平迅速回升。其中,参见图1清晰可知,美国农业部(USDA)发布的预测数据显示,2018/19年度全球棕榈油产量有望达到创纪录的7,275.9万吨,较上年度增加266.0万吨(约合同比升幅4.08%),其中绝大部分增幅来自于印尼(同比增200.0万吨)和大马(同比增50.0万吨)。来自马来西亚棕榈油局(MPOB)发布的统计数据显示,大马棕榈油库存、产量持续高位徘徊,其中库存最高升至200万吨以上,创下近三年来的新高水平,显然不利于棕榈油价格。
  今年上半年我国进口棕榈油同比下滑,冷夏之后会否秋收等待中美关系明朗化
  基于海关统计数据可知,今年6月我国进口棕榈油数量锁定在28万吨,虽然较前一个月增长2万吨(+7.69%),但是略低于本网之前预判的重返30万吨突破回升趋势,不过进口棕榈油市场保持着第三个月复苏态势。至此,今年上半年期间我国总共进口棕榈油202.59万吨,较去年同期的216.41万吨减少13.18万吨,约合6.38%的同比降幅。JCI市场跟踪统计数据显示,2016年10月~2017年9月(2016/17年度)我国进口棕榈油数量达到4,836,123吨,同比减少18.26%;2017年10月-2018年6月棕榈油进口量为3,713,181 吨,同比+4.88%。
 同时,官方统计数据显示,2018年6月份我国食用植物油进口量为46万吨,较前一个月的50万吨减少8.00%,较2017年同期的43.26万吨增加6.33%;今年上半年国内总共进口植物油274.83万吨,年同比减少25.33万吨,约合降幅8.44%。众所周知的原因,进入2018年来由于“川普变量”的持续扰动,目前中美两国贸易关系已经降至历史性的“冰点期”,虽然有外媒报道称中美政府层面的磋商大门再次开启,但是对于美方漫天要价、朝令夕改的贸易“诉求”,此轮中美贸易战可能难以短期彻底解决。周一,马来西亚衍生品交易所(BMD)基准10月毛棕油期约上涨9令吉,报收2205令吉/吨。
  同时,汇易网资讯认为,中国买家今年上半年恐慌性的全球搜刮大豆船货,导致进口植物油市场明显萎缩,且国内植物油库存水平持续攀高,共同造成亚洲棕榈油市场供需面的严重失衡,此乃“冷夏”行情背后的实质性因素。正如之前汇易网所分析过的,今年7月6日特朗普政府正式启动对华“301措施”以来,美国大豆首当其冲被纳入我国政府基于美方执意实施不公平进口税率措施的反制清单之列,这也是的外盘、内盘成为相向走势,其逻辑是美国大豆出口一旦遇阻,中国进口相关原料供应长期趋紧风险陡增,外盘易跌则内盘趋涨,反之亦然。目前投资者密切关注9月5日之前的中美贸易动向,若美国政府继续加大对输美进口中国商品的惩罚性关税力度,则中美关系仍未“见底”,农产品市场巨震难休。