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玉米期价重心长线仍将提升

2018-08-13 14:22 | 来源:甘肃兴农网,甘肃省农业发展资讯平台|作者:佚名
 玉米:本月估计,2017/18年度,中国玉米进口量为330万吨,比上月估计值调增80万吨。库存结余变化比上月估计值增加80万吨,其他估计值不变。
  本月预测,2018/19年度,中国玉米单产每公顷6050公斤,比上月预测值每公顷调增55公斤,但与上年度相比,仍减0.7%。玉米总产量2.11亿吨,比上月预测值调增192万吨,但与上年度相比,仍减2.1%。尽管局部地区强降雨、强对流天气对玉米生长有一定不利影响,但7月份大部分玉米产区热量充足、墒情适宜、利于发育,至7月末全国玉米一、二类苗比例分别为29%、70%,所以玉米单产较上月小幅调增。玉米消费2.31亿吨,比上年度增3.1%。玉米出口10万吨,比上月预测值调减40万吨。由于当年玉米产不足需,期末结余变化量减少1775万吨,缺口比上年度扩大1323万吨。
  大豆:本月估计,2017/18年度,中国大豆进口量9390万吨,比上月估计数调减207万吨;油厂前期集中采购南美大豆,近期进口大豆到港量较充裕,国内商业库存连续多月处于历史高位。近期生猪价格虽小幅上涨,但年度内养殖效益不理想,豆粕需求量有所下降,油厂压榨节奏较缓,预计压榨消费量9112万吨,比上月估计数调减53万吨。受南美大豆升贴水连续上涨影响,进口大豆成本保持高位,预计进口大豆到岸税后均价中间价区间每吨3250-3450元,与上月估计区间一致。
  7月东北大部、内蒙古大部农区出现明显降水,较去年同期明显偏多,整体墒情适宜,利于大豆鼓粒成熟。据遥感监测:与去年同期比较,75.7%长势与去年持平,12.2%长势好于上年,12.1%长势不及去年;与常年同期比较,75.3%长势与常年持平,12.7%长势好于常年,12.0%长势不及常年。本月对2018/19年度的生产和供需预测与上月保持一致。
  棉花:本月估计,2017/18年度中国棉花总产量为589万吨,消费量为830万吨,进口量为130万吨,期末库存量为762万吨,均维持上月估计值不变。
  本月预测,2018/19年度中国棉花播种面积为3287千公顷,较上年度减少1.9%;单产为每公顷1719公斤,较上年度减少2.2%;总产量为565万吨,较上年度减少4.1%。纺织品服装出口形势较为乐观,预计棉花消费量为845万吨,较上年度增加1.8%。新年度中国棉花产需缺口明显,预计棉花进口量为200万吨。预测2018/19年度国内3128B级棉花均价在每吨15000-17000元区间,2018/19年度Cotlook A指数均价在每磅85-100美分区间。
  食用植物油:本月估计,2017/18年度,中国食用植物油产量2725万吨,较上月估计值调减33万吨。其中,受大豆年度进口量调减影响,豆油产量下调至1579万吨。中国食用植物油消费量3356万吨,与上月估计值一致。考虑到近期中国储备菜籽油陆续投放市场,食用植物油供给总体较为充裕,本月不对食用植物油进口量进行调整。
  本月预测,2018/19年度,中国食用植物油产量2765万吨,较上月预测值调减2万吨。受棉花单产下降影响,棉籽产量及棉籽油产量相应下调。近期,春播油料作物进入生长关键期。春播花生处于结荚期,大部分主产区雨水较为充沛,花生长势较好;山东、河南部分地区受干旱影响较为明显,个别地区干旱和虫害程度较重,但区域面积占比相对较小,对花生总产影响不大,本月暂不对花生产量进行调整,后期需关注干旱缓解情况。新疆向日葵进入成熟期,长势良好;内蒙古向日葵进入花期,由于近期连续降雨,向日葵生育进程受到较大影响,但绝大部分为食用品种,对油用葵花籽及葵花籽油产量影响不大,后期需密切关注因雨水过多带来的病害风险。2018/19年度中国食用植物油消费量和进口量与上月预测值一致。
  食糖:截至2018年7月底,2017/18年度全国累计销糖760.97万吨,比上年同期增加96万吨;累计销糖率73.81%,比上年同期加快2.19个百分点。
  本月估计,2017/18年度国内食糖均价每吨5600-5800元,上限比上月估计调低200元。主要原因是受国际食糖市场压力传导,国内食糖市场虽处于夏季消费旺季,但消费仍持续低迷,糖价下行压力较大。
  7月份,内蒙古甜菜生产进入中耕田间作业及病虫草害的预防阶段,播种面积将增加近80万亩,计划开机生产的糖厂将增加到15家。广西温高光足,适合甘蔗生长,但食糖价格下滑造成少数糖厂无望完成蔗款兑付,部分糖农信心不足。云南蔗区气候呈现局部降雨、局部干旱的特点,并伴有小范围的病虫害,甘蔗长势与上年同期相比总体较差。
近年来,玉米期货价格延续低位反弹态势。2016年9月30日以来,玉米期货震荡反弹,至今主力连续合约累计反弹幅度为34.82%。分析人士表示,政策性玉米拍卖持续增加市场供给,下游消费未明显好转,供给方面短期仍相对宽松。不过,中长期来看,产不足需格局不改,仍将支撑价格重心上移。
  月线“四连阳”
  从盘面看,玉米期货主力1901合约月线呈现“四连阳”态势,5月以来累计上涨6%,最新收报1874元/吨。
  USDA8月10日公布的最新供需报告与业界大多数预期一致。数据显示,美国2018/2019年度玉米种植面积预估为8910万英亩,较上年下降1.18%,与市场预期一致,采用的是6月底面积报告中数据;玉米收获面积预估为8180万英亩;玉米单产预估为178.4蒲式耳/英亩,较上年增幅1.02%;玉米产量预估为145.86亿蒲式耳,较上年微降0.12%。
  “美国玉米播种面积、收获面积未变,单产调增,总产较上月报告预估数增加,都在市场意料之中。”盛达期货研究院副院长孟金辉表示,美玉米收获率在91.81%,这也符合目前美玉米优良率较高主产区大多天气良好的情况。与去年和五年平均值很接近,高于自20世纪90年以来的均值90.98%。今年自播种以来,美国主产区风调雨顺,留给美玉米天气炒作的时间窗口几乎关闭。
  在供应有所增加同时需求调增的情况下,期末库存较上月预估数增加1.32亿蒲式耳,2018/2019美国玉米年终库存至16.84亿蒲式耳,库存消费比为11.24%。
  “较低的库消比对应较低的价格,这是生物柴油搀兑二期政策执行以来从未有过的情形。”孟金辉表示,按照美玉米目前生长条件和USDA公布数据的习惯,预计后期美玉米单产仍将会分几次提高,也即后期美玉米市场仍将面临自身基本面的利空压力。另外,若中国不进口美豆,美豆将面临更大结转库存压力,并将把压力传导至美玉米。但按照美玉米本身基本面,美玉米价格又没有很大下跌空间,因此,未来美玉米可能面临窄幅波动的局面。
  短期或以震荡整理为主
  国内玉米现货维持稳定态势,上周现货均价为1843.5元/吨。供给方面,政策粮出库稳步推进,上周再次投放800万吨,8月9日计划投放398.5万吨,成交117万吨,成交率29.5%,成交均价1541元/吨。
  格林大华期货指出,早春玉米陆续上市,贸易商出货意愿增强,总体上看,短期供给仍相对宽松。消费方面,养殖业消费不振,饲料企业采购谨慎;深加工企业因季节性检修和环保严查,行业开工率仍处于低位,整体下游消费短期内无明显起色。
  综合来看,格林大华期货认为,政策性玉米拍卖持续增加市场供给,下游消费未明显好转,供给方面短期仍相对宽松。中长期产不足需格局不改,仍将支撑价格重心上移。
  方正中期期货表示,临储玉米拍卖常规推进,玉米出库压力较大,东北地区玉米供应充足。由于临储拍卖的玉米出库成本并不低,因而东北玉米价格获得底部支撑,难有下跌。总体来说,短期内国内玉米供给充足,北粮南运情况依旧,受到玉米拍卖成本以及运费的支撑,近期暂未出现明显利空,预计连盘玉米1901合约在1870元/吨一线震荡整理为主。操作上,建议回调后逢低做多。